Le marché financier pâtit d’une forte secousse provoquée par l’intégration massive de l’intelligence artificielle (IA) dans le secteur des logiciels et services IT. Parmi les géants français les plus impactés, Dassault Systèmes et Capgemini illustrent parfaitement les défis que cette révolution technologique impose à leur modèle économique et à leur valorisation boursière. En effet, l’intelligence artificielle bouleverse les fondamentaux établis, réduisant drastiquement le recours aux licences utilisateurs et aux services traditionnels, ce qui exerce une pression notable sur leurs perspectives de croissance. Ce phénomène — qui n’est pas un simple effet de marché passager, mais bien une mutation structurelle — soulève une interrogation majeure : quel est l’impact réel de l’IA sur la valorisation en Bourse des acteurs historiques des logiciels et services IT ?
Ce qu’il faut retenir
- L’IA agentique diminue le besoin en licences et services humains, comprimant le modèle économique traditionnel des géants IT tels que Dassault Systèmes et Capgemini.
- La montée des world models et des modèles open source banalise les technologies de simulation, érodant les multiples de valorisation.
- Le déplacement de la valeur vers les fournisseurs de modèles et plateformes IA marginalise les acteurs intermédiaires, impactant leurs marges et perspectives.
- Malgré la baisse des cours, les actions Dassault Systèmes et Capgemini restent attractives pour certains investisseurs, notamment grâce à des recompositions stratégiques autour de l’IA.
un remodelage profond des modèles économiques poussés par l’intelligence artificielle
La chute des actions des leaders français des services IT, comme Capgemini ou Dassault Systèmes, est le reflet direct d’un bouleversement économique provoqué par l’intelligence artificielle. Le modèle commercial centré sur la vente de licences utilisateurs, ainsi que sur un important volume de services humains, devient progressivement obsolète. L’émergence des agents autonomes permet en effet à un nombre réduit d’employés qualifiés de réaliser ce qui nécessitait auparavant des équipes entières. Or, cette évolution réduit mécaniquement le volume d’affaires, notamment en compressant la facturation basée sur le nombre de jours-hommes, un point critique que souligne l’analyste Guillaume Law-Yee.
Chez Capgemini, dont la rentabilité dépendait largement de l’intégration et du maintien de systèmes informatiques, l’automatisation via l’IA réduit drastiquement ce besoin. Des projets autrefois complexes et longs sont aujourd’hui achevés en un temps record par des équipes plus réduites, mettant à mal leurs leviers opérationnels traditionnels. Le poids des licences à utilisateur payant, tout comme la dépendance aux services humains, génère une perspective de croissance à long terme plus que fragile pour ces entités.
Dassault systèmes face à la banalisation des technologies de simulation
Pour Dassault Systèmes, l’impact économique de l’IA provient d’une dynamique différente mais tout aussi structurante. Historiquement, la valeur boursière de l’entreprise reposait sur la complexité de ses logiciels et sur le caractère exclusif des jumeaux numériques délivrés. Or, l’arrivée massive des world models – des modèles numériques universels combinés aux outils open source – attenue ces barrières.
La transformation de la simulation, autrefois une offre propriétaire et coûteuse, en un service intégré et généralisé dans les plateformes basées sur l’IA fait disparaître ce qui faisait la rareté et la valeur ajoutée différentiatrice du groupe. Ce phénomène tire inévitablement les multiples de valorisation vers le bas, ce qui impacte directement la confiance des investisseurs sur le marché financier.
Les solutions innovantes, telles que la plateforme 3DEXPERIENCE, sont désormais conçues pour intégrer modélisation, simulation et contenus générés par l’IA, renforçant l’atout de Dassault mais suscitant aussi des inquiétudes quant à la pérennité des marges dans un environnement de plus en plus concurrentiel et ouvert (source).
la compression de la chaîne de valeur et ses effets sur les acteurs intermédiaires
L’une des spécificités majeures du phénomène actuel réside dans le repositionnement des acteurs au sein de la chaîne de valeur IT. Alors que Capgemini et Dassault Systèmes occupaient une position confortable dans une couche intermédiaire, l’avènement de l’IA fait migrer la valeur vers les fournisseurs de modèles, les hyperscalers et les plateformes d’orchestration AI. Ces derniers contrôlent désormais l’infrastructure et les algorithmes fondamentaux, et créent une nouvelle hiérarchie des acteurs dans la tech.
Dans ce contexte, les puissances historiques des logiciels et services IT perdent leur hégémonie, même si elles conservent un rôle indispensable. Cette évolution tend à réduire leurs marges et les oriente vers des multiples de valorisation plus modestes. La dynamique du secteur fait place à une compétition féroce, où les modèles commerciaux reposent de moins en moins sur la simple diffusion de licences et deviennent beaucoup plus agiles, ce qui contraint inévitablement les géants à repenser leur stratégie.
valorisation boursière dans un contexte d’incertitude : des opportunités à saisir ?
Malgré ce contexte d’incertitude, les analyses financières suggèrent que les actions de Dassault Systèmes et Capgemini peuvent conserver un certain attrait pour une partie des investisseurs. Après une dégringolade significative des cours, le potentiel d’appréciation demeure. Par exemple, le cabinet d’analyse Berenberg a récemment revu à la baisse son prix cible pour Dassault Systèmes, sans pour autant rendre l’actif impropre à l’achat.
De même, AlphaValue recommande désormais l’acquisition des titres Capgemini, soulignant que le groupe pourrait connaître un net redressement dans les années à venir, notamment grâce à une petite amélioration de sa marge malgré les défis de l’IA (analyse complète).
La valorisation boursière reste un indicateur clé, qui doit être appréhendé à la lumière des mutations technologiques profondes. D’un point de vue technique, les fluctuations récentes ont confirmé un marché volatil, où la vigilance s’impose.
les stratégies financières évolutives pour s’adapter à l’IA
Face à ces bouleversements, les entreprises comme Dassault Systèmes et Capgemini ajustent leurs offres pour intégrer davantage l’intelligence artificielle, protégeant ainsi leur part de marché et tentant de reconquérir la confiance des investisseurs. L’adoption progressive de l’IA dans leurs logiciels et services permet d’automatiser les processus, rationaliser la production et anticiper les besoins clients avec plus d’efficacité.
Ces transformations témoignent d’un souci d’innovation continue, condition essentielle pour faire face aux pressions des fournisseurs d’infrastructures IA et conserver un positionnement favorable dans un secteur en pleine recomposition. En outre, l’ouverture à des modèles hybrides, combinant propriété intellectuelle et services cloud IA, semble être une voie stratégique sous-estimée.
- Adoption accélérée de l’intelligence artificielle dans les logiciels et services IT.
- Baisse de la dépendance aux licences traditionnelles et aux services facturés à l’heure.
- Redéfinition des positions dans la chaîne de valeur au profit des fournisseurs IA et hyperscalers.
- Potentiel de reprise boursière après repli, soutenu par des ajustements stratégiques.
